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Wie mutig ist die EZB?


13.06.18 12:45
BNY Mellon IM

Brüssel (www.anleihencheck.de) - Welches Ergebnis wird die morgige EZB-Sitzung bringen? Paul Brain, Leiter des Anleiheteams bei Newton Investment Management - einer Boutique von BNY Mellon IM, kommentiert:

Vielleicht werde Mario Draghi in dieser Woche in seine eigene Falle tappen: Wahrscheinlich werde er die Zündschnur für den Abbau der geldpolitischen Lockerung (Quantitative Easing) legen - aber wenn der Markt überreagiere, könnte ihm alles um die Ohren fliegen.

Falls die EZB plane, ihr QE-Programm Ende September zu stoppen oder zu reduzieren, dann wäre das Juni-Meeting ein perfekter Zeitpunkt, die Märkte durch entsprechende Rhetorik darauf vorzubereiten. Die jüngste Volatilität auf dem italienischen Anleihemarkt habe die Experten aber daran erinnert, wie verletzlich die Märkte für Staatsanleihen letztlich seien, wenn auch nur ein Hauch von Statusänderung in der Luft liege. Unterdessen habe die Wirtschaft länger gebraucht, um sich vom winterlichen Wetter des ersten Quartals zu erholen, und die Kerninflation sei unter der Zielmarke geblieben.

Vielleicht könne die EZB aus der jüngsten Stabilität der italienischen Anleihen und der höheren Gesamtinflation Mut schöpfen und ihren Auftrag der Geldpolitik vor allem über die "Forward Guidance", also eine Orientierung über die zukünftige geldpolitische Ausrichtung, erfüllen. Schließlich würde der Anfang vom Ende der geldpolitischen Lockerung im September niemanden wirklich überraschen. Und für Gespräche über spätere Zinserhöhungen bleibe, falls notwendig, noch ausreichend Zeit. (13.06.2018/alc/a/a)