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Verbesserte Aussichten für Anleihen der Eurozone


04.10.17 10:00
Swisscanto Invest

Zürich (www.anleihencheck.de) - Die globale Wirtschaft entwickelt sich nach wie vor erfreulich gut und der synchrone Aufschwung der Weltwirtschaft hält ungebrochen an, so die Experten von Swisscanto Invest.

In den USA und der Eurozone würden die Vorlaufindikatoren für die Industrie die höchsten Werte seit mehreren Jahren erreichen. Die US-Notenbank sei zuversichtlich bezüglich der weiteren konjunkturellen Entwicklung. So werde die US-Notenbank ihre Bilanz um monatlich USD 10 Mrd. verkürzen. Darüber hinaus spreche immer mehr für eine weitere Leitzinsanhebung im Dezember. In der Eurozone helle sich der Wirtschaftshorizont weiter auf. Die bisher verfügbaren Daten für das 3. Quartal würden auf eine nochmalige Beschleunigung des Wachstums gegenüber dem 2. Quartal hindeuten.

Aufgrund der guten Konjunkturaussichten würden die Konsenserwartungen für die Unternehmensgewinne in diesem und im nächsten Jahr mehrheitlich nach oben revidiert. Analysten würden 2017 global im Durchschnitt ein Gewinnwachstum im zweistelligen Bereich erwarten. Vor diesem Hintergrund dürften Aktien attraktiv bleiben. Anleihen der so genannten sicheren Häfen seien in einem solchen Umfeld indes weniger gefragt.

Innerhalb der Aktienmärkte bevorzugen die Experten von Swisscanto Invest weiterhin den Schweizer Heimatmarkt sowie Schwellenländer. In Europa würden sie in den kommenden Quartalen aufgrund des stärkeren Euro mit einer Wachstumsverlangsamung rechnen. Angesichts des Negativzinsumfeldes in der Schweiz würden CHF-Anleihen unattraktiv bleiben. Europäische Bonds beurteilen die Experten von Swisscanto Invest hingegen wieder als attraktiv. Auch Anleihen aus den Schwellenländern und Nordamerika würden aufgrund des deutlichen Zinsvorteils weiterhin zu den Favoriten der Experten zählen.

Innerhalb des Anleihenuniversums hätten sich die Aussichten für Anleihen der Eurozone verbessert. Einerseits dürfte die Europäische Zentralbank den Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik nur in homöopathischen Dosen durchführen. Andererseits würden die wiedergewonnene politische Stabilität sowie die konjunkturelle Entwicklung der ehemaligen Krisenstaaten dafür sprechen, dass die Risikoaufschläge ihrer Anleihen gegenüber deutschen Bundesanleihen weiter zurückgehen würden.

Innerhalb der Aktienmärkte sehen die Experten von Swisscanto Invest gute Renditechancen in der Schweiz und in den Schwellenländern, wo die schwächeren Währungen in Verbindung mit der globalen Konjunktur und dem anziehenden Welthandel unterstützend wirken. In der Eurozone sei es gerade umgekehrt: Zwar würden der Konjunktur- und der Politikmotor rund laufen. Der starke Euro sollte aber das Gewinnbild der Unternehmen etwas eintrüben.

Energie und Industriemetalle hätten in den vergangenen Wochen kräftige Preissteigerungen verzeichnet. Weiteres Potenzial sehe man zunächst kaum. Gerade bei Öl würden Preisanstiege in der Regel eine Ausweitung des Angebots nach sich ziehen. Unverändert skeptisch beurteilen die Experten von Swisscanto Invest die Preisaussichten bei Gold. Mit dem erwarteten Anstieg der US-Zinsen würden die Opportunitätskosten des Edelmetalls steigen. Zudem würden die Experten derzeit keine Eskalation geopolitischer Krisen erwarten. (04.10.2017/alc/a/a)