Erweiterte Funktionen

US- und Schwellenländer-Anleihen bleiben attraktiv


04.12.17 12:15
Swisscanto Invest

Zürich (www.anleihencheck.de) - Der globale Konjunkturmotor läuft zurzeit auf allen Zylindern, so die Experten von Swisscanto Invest.

In den USA zeichne sich nach einem soliden Wirtschaftswachstum im 3. Quartal, mit einer Jahresrate von gut 3 Prozent, auch für das 4. Quartal und darüber hinaus ein dynamisches Wachstum ab. Der US-Konjunkturzyklus werde an zusätzlicher Reife gewinnen und für gemäßigte Inflationsimpulse sorgen. Die US-Notenbank FED könne somit die Normalisierung der Geldpolitik weiter vorantreiben.

Die konjunkturelle Situation in der Eurozone präsentiere sich ebenfalls sehr vorteilhaft: Im letzten Quartal habe das Bruttoinlandsprodukt annualisiert deutlich über 2 Prozent gelegen. Die britische Wirtschaft entwickle sich nach wie vor unerwartet gut. Die Brexit-Verhandlungen hätten bislang kaum Bremsspuren in der Konjunktur hinterlassen. Die erfreuliche globale Konjunkturentwicklung stütze das BIP-Wachstum in Japan. Die Nettoexporte seien der Haupttreiber für das Wachstum von 1,4 Prozent im 3. Quartal gewesen. In China habe das Risiko jüngst zugenommen, dass Regulierungen das Wachstum stärker als erwartet beinträchtigen könnten.

Vor dem Hintergrund dieser vorteilhaften Konjunkturlage dürften Aktien weiterhin attraktiv bleiben. Die mittlerweile stolze Bewertung der Aktienmärkte lasse allerdings nur noch unterdurchschnittliche Kursgewinne erwarten, zumal der Rückenwind der expansiven Geldpolitik im nächsten Jahr abnehme.

Im gesamten Umfeld würden Aktien prinzipiell attraktiver als Anleihen bleiben. Innerhalb der Kategorie Aktien favorisieren die Experten von Swisscanto Invest weiterhin den Schweizer Markt sowie Aktien aus den Schwellenländern. Angesichts des anhaltenden Tiefzinsumfelds würden sie Anleihen insgesamt als weniger interessant erachten. Anleihen aus Nordamerika sowie aus den Schwellenländern würden jedoch wegen des klaren Zinsvorteils gegenüber Euro- und Franken-Anleihen attraktiv bleiben.

Auf der Suche nach Rendite seien Schweizer Staatsanleihen weiterhin nicht erste Wahl. Auch im übrigen Europa sehen die Experten von Swisscanto Invest derzeit wenig Potenzial. Aufgrund des klaren Zinsvorteils nähmen sie Anleihen aus Nordamerika und den Schwellenländern in den Fokus. Zudem würden die Experten mit einer leichten Aufwertung des US-Dollar gegenüber dem Schweizer Franken rechnen, was zusätzlich Währungsgewinne erwarten lasse.

Innerhalb der Kategorie Aktien machen die Experten von Swisscanto Invest das größte Potenzial in den Schwellenländern und im Schweizer Markt aus. Die Gewinnerwartungen für den Schweizer Aktienmarkt seien zuletzt aufgrund des schwachen Frankens deutlich angehoben worden. In den Kursen spiegele sich dies nach Ansicht der Experten aber noch nicht ausreichend wider. Weniger zuversichtlich seien die Experten für Großbritannien und die Eurozone. Aufgrund des konjunkturellen Rückenwinds und des nicht mehr ganz so starken Euro habe sich die Lage für die Währungsgemeinschaft aber etwas aufgehellt.

Das Verhältnis zwischen Chancen und Risiken erachten die Experten von Swisscanto Invest bei den alternativen Anlagen derzeit als ausgeglichen. Bei den Rohstoffen und beim Gold würden sich geopolitische Risiken und die gute Konjunktur aufwiegen. Schweizer Immobilien würden zwar eine höhere Rendite abwerfen als Anleihen, seien aber teuer. (04.12.2017/alc/a/a)