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Mögliche Inflationsszenarien: Inflation ist wahrscheinlich - Inflation ist eher unwahrscheinlich


07.04.21 11:15
NN Investment Partners

Den Haag (www.anleihencheck.de) - Es herrscht eine große Unsicherheit an den Märkten, so Jaco Rouw, Senior Portfolio Manager, Global Fixed Income bei NN Investment Partners.

In den USA gebe es enorme fiskalische Anreize, eine Wirtschaft, die bald wieder geöffnet werde, um den Nachfragestau zu lösen, Einmaleffekte wie die starken Energiepreise, umfangreiche und koordinierte fiskal- und geldpolitische Lockerungen der Zentralbanken und die De-Globalisierung. Darüber hinaus preise der US-Markt für 2022 eine viel höhere Inflation ein als von den meisten Ökonomen erwartet. Dies könnte teilweise eine hohe Inflationsunsicherheitsprämie widerspiegeln.

All dies werde erhebliche Auswirkungen haben, sodass Anleger die Wahrscheinlichkeit einer höheren - sogar spektakulären - Inflation zumindest in der nahen Zukunft in Betracht ziehen müssten. Was Deutschland angehe, habe die Inflation im November letzten Jahres -0,7 Prozent betragen und könnte auf 3,5 Prozent bis November dieses Jahres steigen. Der höchste Stand seit 1993.

Wir befinden uns in einem sehr unberechenbaren Umfeld, aber ich bezweifle, dass wir eine strukturell höhere Inflation sehen werden, so Willem Verhagen, Senior Economist bei NN Investment Partners. Jedoch werde man in diesem Jahr zweifellos einen Inflationsanstieg erleben. Die große Frage sei, ob dieser sich selbst verstärken werde, und das hänge von den Inflationserwartungen der Beteiligten der Preis- und Lohnfindung ab. Die Inflationserwartungen seien seit mehr als zehn Jahren sehr gut im unteren Bereich verankert. Deshalb sei es nach Erachten der Experten schwer einzuschätzen, ob sie plötzlich nach oben klettern könnten.

Solange Präsident Biden die Wirtschaft nicht dauerhaft in dem Maße fiskalisch ankurbele, wie er es jetzt tue, würden die Experten keinen anhaltenden Anstieg der Inflation in den nächsten zwei Jahren sehen. In Deutschland könnten frühzeitige Lohnverhandlungen für ein langsames Lohnwachstum sprechen. Dieses würde für eine weiterhin niedrige zugrundeliegende Trendinflation sprechen. (07.04.2021/alc/a/a)